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家电及相关行业动态:稳增长成为市场主线 家电板块走出换年估值

时间:2022-01-14 03:41  作者:admin  来源:未知   查看:  
内容摘要:2021 年12 月以来,各类政策边际改善、积极信号频出,地产后周期受益,稳增长成为市场主线。家电板块持续回暖,走出调整周期底部,2021 年12 月以来申万家电指数上涨11.15%,跑赢 家电板块持续回暖,走出调整周期底部:1)2021 年家电板块面临多重不利因素,

  2021 年12 月以来,各类政策边际改善、积极信号频出,地产后周期受益,“稳增长”成为市场主线。家电板块持续回暖,走出调整周期底部,2021 年12 月以来申万家电指数上涨11.15%,跑赢

  家电板块持续回暖,走出调整周期底部:1)2021 年家电板块面临多重不利因素,导致2021 年板块大幅下跌。2)我们预计家电企业成本压力有望缓解,随着各类防范地产系统性风险、稳经济的政策推出,家电板块走出换年估值切换行情,2021 年12 月以来申万家电指数上涨11.15%,行业涨幅居于前列。3)家电板块有丰富的配置方向,行业未来三大方向为品牌出海、新兴品类、产业跨界。

  厨电、白电板块迎来估值修复:1)市场对地产后周期产业最大的担忧逐步消除,厨电(地产强相关)、白电(与地产弱相关)龙头迎来估值修复。2021年12 月至今,申万厨电指数上涨14.96%,申万白电指数上涨13.67%。2)政策改善的背景下,我们预计2022 年厨电、白电需求稳定,市场担忧的需求受地产下行影响而下滑出现的概率小。在此背景下,具备竞争力、市场份额提升的龙头具有配置价值。

  小家电零售需求在改善:1)3Q21 洗地机、扫地机新品大量发布刺激了需求。10 月开始洗地机、扫地机线上零售额增长提速,双十一期间龙头企业销售增速高。根据AVC数据,2021 年10 月、11 月清洁类线 年需求下滑明显,2021 年10 月、11 月线上零售额下滑开始缩窄,分别同比-3%/-7%。

  欧美居家类需求下行风险:1)3Q21,欧美居家类需求结束一年多的高增长,需求开始转弱。市场考虑到高同比基数、美国补贴退出、高通胀、海运塞港的影响,面对欧美居家类需求下行风险较为谨慎。2)从黑五表现来看,美国需求端韧性仍在。

  我们看好政策边际改善带来的市场情绪回暖,从而带动厨电、白电板块估值修复,看好老板电器、火星人、美的集团、海尔智家、格力电器。新兴品类推荐石头科技、极米科技;成本下降受益推荐新宝股份;品牌出海推荐JS环球生活;产业跨界推荐创维集团H、莱克电气,关注德业股份。



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