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中材科技——新材料化工龙头股价持续上涨!值得重点关注!

时间:2021-07-21 00:56  作者:admin  来源:未知   查看:  
内容摘要:中材科技是集风电叶片、玻璃纤维、锂电池隔膜等多产品多领域于一体的企业,目前上述行业处于高速发展中,公司各项业务全面开花,利润持续增长的情况下,使得每股收益提高,同时市场给予的估值也提高,未来股价有望延续戴维斯双击,建议可以积极关注。 公司背

  中材科技是集风电叶片、玻璃纤维、锂电池隔膜等多产品多领域于一体的企业,目前上述行业处于高速发展中,公司各项业务全面开花,利润持续增长的情况下,使得每股收益提高,同时市场给予的估值也提高,未来股价有望延续戴维斯双击,建议可以积极关注。

  公司背景实力雄厚。2016年“两材重组”后,隶属于中国建材集团有限公司。中国建材集团是全球最大的综合性建材产业集团、世界领先的新材料开发商和综合服务商,连续10年荣登《财富》世界500强企业榜单,2020年排名187位。

  中国建材集团拥有13家上市公司,而中材科技就是其中之一。公司的水泥、商混、石膏板、玻璃纤维、风电叶片、水泥玻璃工程技术服务等7项业务规模居世界第一;超薄电子玻璃、高性能碳纤维、锂电池隔膜、超特高压电瓷等多项新材料业务国内领先,想想背后有这样的老大撑腰,中材科技的成长轨道已非同一般,在行业高景气度的趋势下,未来更可期。

  中材科技主要从事特种纤维复合材料及其制品的制造与销售,并面向行业提供技术与装备服务。主要产品为风电叶片、玻璃纤维及其制品、锂电池隔膜、先进复合材料等。

  风电叶片业务和玻璃纤维业务分别占据公司总营收比例中的47.98%和35.81%,是公司总业务收入的顶梁柱。其全资子公司中材叶片是国内风电叶片的龙头,中国建材集团旗下的全资子公司泰山玻纤是全国前三、全球前五的玻璃纤维制造企业,两部分业务在行业内都具备相当的规模优势。

  而受益于电动车黄金时代的来临,锂电池隔膜业务比例逐步提升。行业对动力电池的需求大幅提升,公司作为锂电池隔膜的龙头之一,未来锂电池隔离业务的贡献份额也有望逐步增加,从而进一步推动公司利润的增长。

  首先,2021年光伏政策支撑延续,行业景气度维持高位上行,并且上游多晶硅价格见顶回落,一直被成本压制的光伏设备装机需求有望得到有效的释放。

  随着技术工艺不断进步和非技术成本持续压缩,477777开奖现场今晚以风力发电为代表的可再生能源发电成本持续下降,未来5-10年风电装机有望迎来再次爆发,风电亦将从补充性能源升级为主要增量能源。

  其次,玻璃纤维行业产能相对集中且缺乏弹性(连续生产),高端化、智能化将是行业发展趋势,高端化决定市场空间、智能化打开降本空间,未来具备行业领先技术、优势产品结构、优异品质和服务的综合性玻璃纤维企业将会胜出。

  泰山玻纤为国内第二、全球前三的玻璃纤维制造企业,技术研发和产品结构优势明显,新产品储备充足,玻璃纤维产业链延伸的战略定位清晰,是国内最具竞争力的综合性玻璃纤维企业之一。

  最后,据EVsales数据显示,2020年全球新能源汽车销量约325万辆,受欧洲市场强势增长和中国快速复苏带动,2021年澳门码开奖结果,同比增长37.78%,渗透率达到4.24%。

  全球电动化浪潮开启,必将带动电池装机规模迅速攀升,锂电池隔膜行业将充分受益,中长期将保持景气度扩张。同时储能应用在全球经济体实现碳中和目标下,将极具爆发性,市场潜力亦是不亚于动力电池领域。

  近几年公司负债金额逐步上升,主要反映在银行借款方面的增加,银行借款增加的原因有两点,一个是公司为了购买固定资产、加大研发投入,二个是为了解决部分资金链的问题,另外还有一笔应付账款是比较大的,主要是原材料的钱未付给供应商,但这个负债率在行业内整体偏高了,有可能存在债务违约的风险,不过接下来,如果在风电装机数量以及锂电池隔膜需求共同提升的情况下,公司的偿债能力有望进一步提升。

  筛选 2000 年至2020年6月曾创十倍涨幅且至今表现优秀的十倍股 120 只,占全 A股3.3%,作为 A 股十倍股样本。

  1)自起始日以来最大涨幅均值 45 倍,至2020年6月涨幅均值 32 倍;2)十倍股牛市中涨幅更高,熊市中回撤更小,具备足够安全垫;

  3)创十倍股价,用时均值 8 年,60%十倍股用时在 30-120 个月;4)每涨 50%成为十倍股概率提升,五倍股成为十倍股概率 43%;

  5)十倍股前后期每涨 50%用时 18 个月,中期涨 50% 14 个月。

  三、第一大股东持股比例少,质押少,定增重组更多 四、管理层薪酬更高,但占利润比重更小

  五、高研发投入、高专利产出 六、业绩稳定,净利润年化增速23%,高毛利,高ROE

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  2017年以来,公司现金流量比率大幅攀升,直至2020年达到近五年最高,说明公司无论于经营活动、投资活动、亦或者筹资活动都取得了较好的效果,不过目前正值行业快速发展阶段,公司订单大幅增加,购买原材料、扩产能等对现金的需求也进一步上升,短期现金流可能面临压力。

  近年来,受益于行业政策红利的刺激,公司在风电叶片、玻璃玻纤、锂电池隔膜等出货量都出现了大幅的提升,特别作为主营业务之一的风电叶片,装机量提升,对叶片的需求也同比扩大,未来5-10年内风电装机有望保持高水平运转,其他玻璃纤维、锂电池隔膜等也有望迎来放量增长,对后面的业绩增长保持乐观。

  近几年,净利润保持较为平稳的阶梯增长,2020年中材叶片销售风电叶片12.3GW,实现销售收入90.2亿元,净利润10亿元,贡献最大;而玻璃纤维因为受疫情的影响,2020年实现玻璃纤维纱总产量541万吨,同比增长2.64%,增速较2019年显著回落,但整体可控;其次,锂电池隔膜一直受益于电动汽车对动力电池的需求刺激,利润贡献保持正增长,未来权重也有望进一步上升。

  玻璃纤维行业2019年受到较为严重的新增产能冲击,加之中美贸易战爆发,国内外需求走弱,导致行业运行整体承压,中国玻纤行业进入了转型调整期,玻纤价格和玻纤企业的盈利能力回到了近年来的低位;2020年疫情后经济修复快速,行业需求回暖、公司各产品出货量也上升,公司毛利率也跟随着回暖,随着风电装机成本下降以及锂电池隔膜利润增加,预计2021年公司的毛利率有望回到2017年的高位。

  中材科技背后拥有雄厚的资金和技术优势,未来成长赛道可期。2021年经济恢复进入快车道,叠加行业政策利好不断释放,风电叶片、锂电池隔膜等需求都迎来了放量发展机遇,而玻璃纤维凭借着技术以及行业地位等优势,未来行业集中度会进一步向龙头企业靠拢。总的来说,公司发展前景可观,建议可积极关注。

  风险提示:经济恢复、风电装机或不及预期,锂电池隔膜客户开拓及成本下降低于预期,整体数据尚具有不确定性,风险仍需注意。返回搜狐,查看更多



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